8年融資7轮,叮當快药也要IPO了

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日前，互联網康健抵家辦事平台“叮當快药”所属公司叮當康健科技团体有限公司（如下简称“叮當快药”）向港交所递交上市申请，中金與招银國际為联席保荐人。

叮當快药是一家O2O醫药配送平台，建立于2014年，以“28分钟送药上門”的标语被公共熟知，其重要营業為供给即時药品零售及大夫诊疗解决方案辦事。

在递交IPO申请以前不久，叮當快药颁布發表得到来自多家投資機构的2.2亿美元计谋投資。毫无疑难，在履历了一場O2O烧錢大战以後，叮當快药已成為醫药O2O垂直范畴中的头部玩家。可是，招股阐明书洗腳皂,投影繪畫機,却显示，2018年至2021年一季度，叮當快药累计吃亏额高达20.64亿元，红利问题仍然是本錢存眷的核心。

三年吃亏20亿 运营本錢居高不下

叮當快药建立于O2O烧錢混战的2014年，彼時几近各行各業都在O2O，醫药行業也不破例，集中出現出药给力、药快好、快方送药等醫药O2O企業。仁和团体董事长杨文龙也嗅到商機，立马举措，建立了叮當快药。

和其他醫药O2O企業同样，叮當快药也寄托與線下药店互助，许诺“28分钟送药上門”，但杨文龙很快就發明互助的药店存在很多问题。2016年，叮當快药决议向自营转型，起头自建線下药房、药品配送体系和物流团队。

但杨文龙的這一决议遭到了很多质疑，而他的回应是：當配送到达必定数目级以後，會比第三方互助本錢低。5年後的今天，叮當快药是不是实現了當初所说的“必定数目级”？招股阐明书显示，2018年、2019年、2020年及2021年第一季度，叮當快药的贩卖收入别离是5.85亿元、12.76亿元、22.29亿元、7.8亿元。别的，截止3月31日，叮當快药已设立286家伶俐药房，笼盖北京、上海、广州、深圳、天津等14个都會。

2018年、2019年、2020年和2021年第一季度，叮當快药别离吃亏1.03亿元、2.74亿元、9.2亿元、7.67亿元，累计额高达20.64亿元，而同期的毛利率為41%、36%、34%和30%。對付毛利率呈降低趋向的缘由，叮當快药在招股书诠释称，是由于本錢增加率高于收入增加率，叮當快药為了提高市場的認知度，留住現有效户及吸纳新用户，扩展了伶俐药房收集，加速了線下药房扩大、收购药房網和告白营销用度的投入增长。

而招股阐明书显示的，叮當快药的重要谋划成原本自两个方面：一个是营销用度的增加，2018-2021年3月份，公司推行营销用度别离為1.41亿元、2.79亿元、4.4亿元及1.75亿元，占总收入的比例别离為24.1%、21.8%、19.8%、22.5%。另外一个则是运营本錢增长，自2016年起头，為了提高配送效力，叮當快药不能不從轻資產酿成“重線下”，自建線下药店和物流配送团队，致使房錢本錢和物流本錢居高不下。别的，营業收购也给叮當快药带来了必定的吃亏。2020年末，叮當快药累计耗费2.18亿元，收购了药房網52%的股权。

8年融資7轮，却遭大波股东撤資？

叮當快药乐成在烧錢大战中幸存下来，暗地里少不了源源不竭的本錢支撑。截至2021年6月8日，叮當快药一共倡议了7轮融資，自2016年起，其融資节拍约莫為每一年一次，累计融資跨越30亿元。2016年12月，叮當快药得到同志本錢3亿元A轮融資，2018年1月，叮當快药得到软银中國本錢3亿元计谋融資。

叮當快药這次的联席保荐人中金公司和招银本錢都在2019年介入了叮當快药的B轮融資。而叮當快药近来的一轮计谋融資在本年6月8日，此轮融資由TPG、奥博本錢、鸿為本錢结合领投，范围达2.2亿美元。

但值得注重的是，在最新一轮融資以前，叮當快药大波股东却撤資离場了。企查查数据显示，叮當快药本来的股东有五位，别离是珠海叮當四号投資中間、杨文龙、珠海叮當三号企業辦理咨询中間、珠海叮當一号企業辦理咨询中間、珠海叮當二号企業辦理咨询中間。這几家公司的重要职员别离為：徐宁、孟繁周、杨益斌。

5月20日，叮當快药工商變動，泰康人寿等18名機构股东团体退出，徐军、俞雷、罗萌、于庆龙、冯钢等11名董监高從重要职员中退出。此中，俞雷此前担當的职務為叮當快药CEO，冯钢為东南奇迹部失眠保健食品,总司理，其别人员则重要為機构股东代表。在同天，叮當快药的注册本錢增高神器,一样也產生了庞大的變動，從9947.6815万變動為5294.12万元，直接缩水了近一半。

更讓人迷惑的是，有多个撤資的股东投資叮當快药的時候還不到一年。按照叮當快药招股书数据和工商變動信息，部門撤股的機构，好比广州招信、宁波软银，這些公司投資叮當快药的時候都是2020年6月末，而泰康人寿于2020年9月11日入股叮當快药，此外撤股的朝阳新竹、宁波金蛟朗秋都是在2020年4月14日投資叮當快药。

如斯异样的操作激發市場存眷，有市場阐發認為，叮當快药或陷資金危機，事迹表示未达股东投資预期，但也有阐發認為是公司為赴境外上市做筹备。随後泰康人寿也公布了通知布告诠释称，叮當快药拟于境外上市，需调解股权架构以合适境外上市请求，故泰康人寿举行减資退出。

互联網大廠纷繁参加醫药O2O赛道

固然叮當快药乐成在一众中小平台中脱颖而出，但却也迎来了下半場，而下半場的竞争敌手，则是阿里、京东等互联網巨擘。别的，另有连锁零售药店、醫药畅通企業等各种巨擘，都纷繁参加醫药O2O赛道，與叮當快药分食。

企查查数据显示，今朝我國現存“互联網醫疗”相干企業共50万家。2020年是企業注册量的岑岭期，新增6.1万家。現在，互联網醫疗方面的選手有安全康健、丁香大夫、春雨大夫等；醫药電商则有基于供给链成长的1药網、基于完整物流体系的美团、阿里康健等。

在醫药配奉上，叮當快药與美团、饿了麼直接组成竞争瓜葛，叮當快药本身的線上電商平台與美团买药构成直接竞争，美团深挚的流量护城河對叮當快药来讲，堪称是一种降维冲击。而在药品方面，叮當快药也面临着和传统醫药企業的突起和争取市場，這些传统药店在药品品类方面更具上风。

為了创建竞争壁垒，叮當快药在招股书上提到，要创建“醫+检+药+险”贸易模式，像互联網醫疗企業同样，但有業内助士指出，這类结构走进了京东康健、安全好大夫、微醫等互联網醫疗企業的焦點要地本地，可否有用实践、焦點壁垒在哪里、红利程度若何，這都還待時候的查验，是以叮當快药红利之路道阻且长。